La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió mantener sin cambios la tasa de interés de referencia en un rango de 3.5% a 3.75%, en su segunda reunión de 2026, y advirtió que el impacto económico de la guerra con Irán sigue siendo “incierto”. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 11 a 1 a favor de conservar el nivel actual, pese a que antes del conflicto el mercado anticipaba varios recortes de tipos a lo largo del año.
Por qué la Fed dejó sin cambios la tasa
En su comunicado, la Fed señaló que la economía de EU “se mantiene resiliente”, con un mercado laboral todavía sólido, pero reconoció que la inflación general ha mostrado menos avance del previsto y que el reciente aumento de los precios de la energía, asociado a la guerra en Irán, puede presionar al alza los precios en el corto plazo. La combinación de una inflación que no cede al ritmo esperado y un choque geopolítico llevó al banco central a optar por una pausa para evaluar mejor el panorama.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en conferencia de prensa que “las implicaciones de los acontecimientos en Medio Oriente para la economía estadounidense son inciertas” y subrayó que es “muy pronto para conocer el alcance y la duración del impacto” del conflicto. Recalcó que la política monetaria “no tiene un rumbo preestablecido” y que las decisiones se tomarán reunión tras reunión, en función de los datos.
Proyecciones: solo un recorte en 2026 (por ahora)
Las nuevas proyecciones de la Fed —el llamado dot plot— apuntan ahora a solo un recorte de 25 puntos base en 2026, frente a los dos que muchos analistas esperaban antes del estallido de la guerra. Para 2027, el banco central mantiene una trayectoria de normalización muy gradual, con tasas todavía alrededor de 3%.
Powell advirtió que, si no se observa “progreso claro” en la baja de la inflación hacia mediados de año, “no habrá recorte de tipos” en 2026, dejando abierta la puerta a una estancia prolongada en niveles restrictivos. Antes del conflicto con Irán, los mercados de futuros y encuestas de economistas anticipaban dos recortes este año; ahora la expectativa dominante es de uno o incluso ninguno, dependiendo del petróleo y de los próximos datos inflacionarios.
La disidencia y el factor Irán
La decisión no fue unánime: el gobernador Stephen Miran votó a favor de un recorte inmediato de 25 puntos base, argumentando que el endurecimiento previo ya es significativo y que el riesgo de un frenazo económico podría aumentar si la Fed mantiene las tasas demasiado altas mientras la guerra eleva la incertidumbre. Sin embargo, la mayoría del FOMC prefirió esperar para ver cómo evolucionan el precio del crudo, la inflación y el empleo.
Desde el inicio de los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, los mercados han visto un fuerte repunte del petróleo y se han reprecificado las expectativas de política monetaria, bajo la premisa de que la Fed tendrá que equilibrar dos objetivos potencialmente opuestos: contener la inflación y, al mismo tiempo, evitar que el conflicto lleve a una desaceleración brusca del crecimiento.
Qué significa para empresas, hogares y mercados
Para empresas y consumidores, la decisión implica que el costo del crédito en dólares se mantiene sin cambios, tanto en financiamientos corporativos como en tarjetas, hipotecas variables y préstamos de consumo ligados a la tasa de referencia. Los mercados bursátiles reaccionaron con cierta calma, pues la pausa estaba en gran medida descontada, aunque los analistas subrayan que el mensaje de la Fed es menos “dovish” de lo que muchos esperaban, al descartar por ahora una ruta clara de recortes.
Powell insistió en que “la economía estadounidense va bastante bien”, pero reconoció que la combinación de inflación pegajosa y guerra en Irán deja al banco central en una posición complicada, obligado a ganar tiempo sin alimentar ni una nueva ola inflacionaria ni el riesgo de recesión.
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